United Utilities Group PLCのピオトロスキーFスコア
2000年、Joseph Piotroskiは、『バリュー投資:勝者と敗者を区別するための過去の財務諸表情報の使用』という論文を発表しました。この論文では、企業の財務報告書のデータを使用して将来の業績を予測する方法について説明しました。
ピオトロスキーFスコアは、9ポイントの個別スコア (9が最高) で、さまざまな財務要因に基づいて企業をランク付けします。スコアを算出するために、最新の2つの年次報告書から9つの要素を比較します。係数の変化が「良い」場合は、スコアに1を加算します。係数の変化が「良くない」場合は、0を加算します。論文から以下の説明を引用しました。
8
/ 9解釈： 強い
ピオトロスキーFスコアは、会計データに基づく0から9の範囲の「質」を示すスコアです。一般的に、スコアが高いほど財務の質が高いことを示します。
| カテゴリー | 基準 | 価値 | 結果 | ポイント |
|---|---|---|---|---|
| 収益性 | 当期純利益： 純利益はプラスです。 | 586,800,000.00 | パス | +1 |
| ROA: 総資産利益率（ROA）はプラスである。総資産利益率 ＝ 特別損益控除前当期純利益 ÷ 期首総資産 | 0.03 | パス | +1 | |
| CFO： 営業キャッシュ・フローはプラスです。 | 1,381,900,000.00 | パス | +1 | |
| 利益の質： 直近1年間の営業キャッシュ・フローが当期純利益を上回っていることを確認し、利益の質が高いことを確保します。これは、営業キャッシュ・フローから当期純利益を差し引き、その結果がゼロより大きいことを確認することで判断します。 | 795,100,000.00 | パス | +1 | |
| レバレッジ、流動性、および資金源 | レバレッジの変動 レバレッジ比率の変動について：財務的に窮迫した企業が外部資本を調達することは、十分な内部資金を創出できないというシグナルとなります。さらに、長期負債の増加は、企業の財務的柔軟性にさらなる制約を課す可能性が高いと言えます。したがって、財務レバレッジの上昇はマイナス要因、低下はプラス要因とみなされます。 | 失敗 | 0 | |
| 流動性の変動 流動性の変化（当期と前期の流動比率に基づく）。ここで流動比率とは、期末時点における流動資産の流動負債に対する比率と定義する。流動性の増加はプラス、減少はマイナスとなる。 | 0.32 | パス | +1 | |
| 新株発行: 発行済株式数の変動：当該年度に普通株式の発行を行わなかった場合は1、行った場合は0とする。長期負債の増加と同様に、財務的に窮迫した企業が外部資本を調達することは、将来の債務を履行するのに十分な内部資金を創出できないことを示唆している可能性がある。さらに、株価が低迷している（すなわち資本コストが高い）可能性が高い状況で、こうした企業が株式の発行に踏み切るという事実は、それらの企業が直面している財務状態の悪さを浮き彫りにしている。ここで用いる値は、発行済株式数の変化率である。この値が0より大きい場合、ポイントは付与されない。 | 0.09 | 失敗 | 0 | |
| 業務効率 | 売上総利益率の変動 売上総利益率の変動：企業の当期の売上総利益率（売上総利益を売上高で除したもの）から前期の売上総利益率を差し引いたもの。利益率の改善は、生産要素コストの改善、在庫コストの削減、あるいは製品価格の上昇を示唆しています。 | 0.08 | パス | +1 |
| 資産回転率の変動 資産回転率の変動：企業の当年度の資産回転率（総売上高を期首総資産で除したもの）から前年度の資産回転率を差し引いた値。資産回転率の向上は、資産基盤から生み出される生産性が高まったことを意味します。こうした向上は、業務の効率化（同水準の売上高をより少ない資産で生み出すこと）や、売上高の増加（同社の製品に対する市場環境の改善を示唆している可能性もあります）によってもたらされる可能性があります。 | 0.17 | パス | +1 |
データソース：過去の財務諸表。前年比での改善度合いに基づき、ポイントが付与されます。
